【供需、库存、基金持仓，用最简单的六张图看懂铜价！】
一、全球铜供需大致平衡，ICSG数据显示铜供应略有短缺
10月30日消息，国际铜研究组织(ICSG)在其最新的月报中称，7月全球精炼铜市场供应短缺3.5万吨，6月短缺7万吨。ICSG称，今年前七个月，全球精炼铜市场供应短缺16.3万吨，去年同期短缺28.1万吨。因此，从总量上看，全球铜供需大体平衡。
二、年初至今中国铜供给稍有过剩，下游消费稳健
2017年1-9月，中国精铜累计总供应量为873.77万吨（精铜月产量加上精铜月进口量），累积表观消费量为872.07万吨，供应过剩1.7万吨。从数据情况来看，供需基本平衡。
从下游消费情况来看，虽然空调行业进入淡季，但增速保持较好，汽车行业迎来销售旺季，
基建投资依旧保持较高增速，电线电缆投资正增长，全国精铜消费增速整体保持稳定增长势头。
三、库存数据
截至10月27日，全球三大交易所铜库存共计58.68万吨，较9月29日库存下降约0.9万吨，整体库存呈现下降趋势。其中，伦敦金属交易所（LME）库存下降2.46万吨，COMEX库存增加约1.1万吨，上海期货交易所库存增加约0.47万吨。此外，与历年库存相比，目前库存数据仍处于相对高位。
四、资金持仓
CFTC数据显示，10月份期间，铜价创本轮反弹新高，非商业化净多头（投机）持仓稳步走高，但净多头持仓变化量呈现前高后低走势，资金看好铜价走高的预期仍然存在，但考虑到净多头持仓已临近历史高位，料多方持续增仓空间有限。
五、总结：铜杆、电解铜走势展望
国内、国际铜价格会最终影响到下游铜杆等商品的价格，而作为铜的下游产品，也会受到终端需求的影响。对于铜价而言，全球供需的基本平衡，以及库存的整体下移对铜价起到了一定的支撑作用。如果在基本面没有出现显著变化的情况下，未来铜价仍有望延续反弹趋势。但就近期而言，在净多头资金持续增加的背景下，若多头持仓出现获利了结锁定利润的情况，那么或为短期铜价带来调整压力。
注：以上观点仅供参考，不构成操作建议。